Dynamika powiązań polskiego rynku kapitałowego z rynkami Czech i Węgier oraz głównymi rynkami światowymi
DOI:
https://doi.org/10.18559/a10xpm60Słowa kluczowe:
Współczynnik korelacji rang Spearmana, Indeks giełdowy, Rynki finansowe, Rynek kapitałowyAbstrakt
W artykule analizujemy powiązania polskiego rynku kapitałowego z rynkami kapitałowymi Czech i Węgier oraz z rynkami rozwiniętymi, reprezentowanymi przez europejski indeks DAX i amerykański indeks S&P 500. Badanie obejmuje okres po wejściu Polski do Unii Europejskiej. Główne pytania stawiane w badaniu dotyczą charakteru, dynamiki i siły zależności, a przede wszystkim tego, czy silniejsze są związki rynku polskiego z rynkami wymienionych krajów Europy Środkowo-Wschodniej, czy też na dynamikę notowań na GPW w Warszawie większy wpływ mają informacje napływające z rynków rozwiniętych. Badamy również, czy siła i dynamika tych powiązań ulegała zmianom w okresach kryzysów. Narzędziem opisu dynamiki zależności są przełącznikowe modele kopuli, a siłę zależności mierzą dynamiczne współczynniki rho Spearmana i dynamiczne współczynniki zależności w ogonach.
Pobrania
Bibliografia
Ang, A., Bekaert, G., 2002, International Asset Allocation with Regime Shifts, Review of Financial Studies, no. 15, s. 1137-1187.
Zobacz w Google Scholar
Bauwens, E., Laurent, S., Rombouts, J.V.K., 2006, Multivariate GARCH Models: a Survey, Journal of Applied Econometrics, no. 21, s. 79-109.
Zobacz w Google Scholar
Będowska-Sójka, B., 2010, Intraday CAC40, DAX and WIG20 Returns when the American Macro News is Announced , Bank i Kredyt, no. 41 (2), s. 7-20.
Zobacz w Google Scholar
Doman, M., Doman, R., 2009, Modelowanie zmienności i ryzyka. Metody ekonometrii finansowej, Wolters Kluwer, Kraków.
Zobacz w Google Scholar
Doman, M., Doman, R., 2010, Modelowanie zależności pomiędzy notowaniami o różnych wzorcach dni bez sesji , w: Walczak, T. (red.) Ekonometria i statystyka w procesie modelowania, Wydawnictwo Głównego Urzędu Statystycznego, Warszawa.
Zobacz w Google Scholar
Doman, M., Doman, R. , 2011, The Impact of the Exchange Rate Dynamics on the Dependencies in Global Stock Market, Dynamic Econometric Models, no. 11, s. 73-86.
Zobacz w Google Scholar
Forbes, K., Rigobon, R., 2002, No Contagion, Only Interdependence: Measuring Stock Markets Comovements , The Journal of Finance, no. 57, s. 2223-2261.
Zobacz w Google Scholar
Garcia, R., Tsafack, G., 2011, Dependence Structure and Extreme Comovements in International Equity and Bond Markets , Journal of Banking & Finance, no. 35, s. 1954-1970.
Zobacz w Google Scholar
Hamilton, J.D., 1994, Time Series Analysis Princeton University Press, Princeton.
Zobacz w Google Scholar
Konopczak, M., Sieradzki, R., Wiernicki, M., 2010, Kryzys na światowych rynkach finansowych - wpływ na rynek finansowy w Polsce oraz implikacje dla sektora realnego , Bank i Kredyt, no. 41 (6), s. 45-70.
Zobacz w Google Scholar
Lambert, P., Laurent, S., 2001, Modelling Financial Time Series Using GARCH-type Models With a Skewed Student Distribution for the Innovations , Institut de Statistique, Université Catholique de Louvain, Discussion Paper 0125.
Zobacz w Google Scholar
Longin, F., Solnik, B., 2001, Extreme Correlation of International Equity Markets , Journal of Finance, no. 56 , s. 649-676.
Zobacz w Google Scholar
McNeil, A.J., Frey, A., Embrechts, P., 2005, Quantitative Risk Management , Princeton University Press, Princeton.
Zobacz w Google Scholar
Nelsen, R.B., 2006 . An Introduction to Copulas, 2nd ed., Springer, New York.
Zobacz w Google Scholar
Patton, A.J. , 2004, On the Out-of-Sample Importance of Skewness and Asymmetric Dependence for Asset Allocation , Journal of Financial Econometrics, no. 2, s. 130-168.
Zobacz w Google Scholar
Patton, A.J., 2006, Modelling Asymmetric Exchange Rate Dependence , International Economic Review, no. 47, s. 527-556.
Zobacz w Google Scholar
Sklar, A., 1959, Fonctions de répartition à n dimensions et leurs marges , Publications de l'Institut Statistique de l'Université de Paris, no 8, s. 229-231.
Zobacz w Google Scholar
